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来源
智选投研
编辑
杨兰
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浦电路交易员
-摘要-3月7日，LME期镍涨超80%，升破美元/吨，再创历史新高。单日上涨近1.6万美元。
3月8日，逼空行情持续上演，LME镍价日内涨幅一度扩大至%，连破6万、7万、8万、9万、10万美元关口，两个交易日一度大涨超%，刷新纪录新高。
镍价出现伦敦金属交易所（LME）有史以来最极端的价格走势之一。年7月，镍价最高涨至4万美元/吨左右，目前镍价已经超过年的历史高点。
除了今天市场热议的嘉能可逼仓青山话题外，镍市场到底发生了啥？
镍主要用于生产不锈钢和三元锂电池。三元锂电池即锂电池正极中包含镍、钴、锰三种元素组成的“三元前驱体”。其中，由于镍的性能优势，高镍电池正逐渐成为三元锂电池的重要发展方向。
俄罗斯是世界上重要的镍生产国之一，产量仅次于印度尼西亚和菲律宾。由于银行削减对俄罗斯大宗商品供应商的风险敞口，而且主要海运公司不愿承接俄罗斯业务，镍价在上周已经上涨19％。
年格局情况：
1）年初来看，不锈钢行业较为稳定；
2）新能源行业整体发展方向非常好。三元预期给到30%的增速需求。
多数机构普遍认为上半年依然是供应缺口的状态，推动价格上涨。各家矛盾点主要归结于下半年的状态，前期主要考虑镍铁供应快速释放，产能过剩，从而转移到新能源行业，通过高冰镍的方式来补掉原有的精炼镍的缺口。
上半年消费在预期之上有较好表现，尤其在不锈钢方面，没有出现历年以来的一季度累库担忧，累库相对前几年来说比较缓。
不锈钢方面，不锈钢需求相对比较乐观，镍铁回流的现象增速也不大，推动产业向上发展。
新能源方面，压力主要在低端车型方面。企业往高端车型方向发展，成本能够接受，低端车型增速放缓。
全年来看，我方预测镍供需平衡相对过剩约6万吨，过剩程度较高。其他机构预估1-2万吨，基本平衡的也都有。现在俄乌冲突掩盖了之前的问题，俄罗斯大量的镍供应不到市场，缺口可能会少十几万吨，这样来看全年供需会出现缺口，俄罗斯问题将对镍价产生很大影响。
俄罗斯：诺里尔斯克产地在俄罗斯与芬兰。俄罗斯方面正常状态下在17万吨产量，镍板为主，芬兰产量约为6万吨。去年矿场渗水事故影响产量，但俄罗斯这边也有15万吨产量。以15万吨衡量，一旦贸易受限，供应担忧非常严重。
乌克兰：产量2万吨左右，分到中国吨，影响非常有限。
LME镍表面声称不对俄镍制裁，实际上贸易商在与俄罗斯企业实际交易活动中已经收到了影响。其影响的环节主要就是在前端谈判交易的时候，被剔除之后，没有权威的第三方的交互系统，不知道未来的结算是否会真正兑现，存在着很大的贸易风险。这使得很多银行对俄罗斯企业进行封锁，俄镍的提单受到了影响，很多银行不再接受俄镍质押。
另外中国受到了开证的影响，香港的中资银行还能进行交易，但有限。目前俄镍进口损很大，贸易商现在普遍的观点，货物即便能回来也放保税区或是及时做转口，转到海外去销售。
当前的形式没解决的话，对海内外供应都有很大影响。对镍的形式有强有力的支撑。这是政策性的问题，产业的反馈不能及时扭转，需等待事态进一步发展。
QAQ:新增中间品项目对于行业的影响目前的主流中间品有两种：MHP和高冰镍。湿法项目目前进展：力勤、华友、格林美QMB。
力勤：目前产量在3.6万吨，6月份计划投第三台，形成5.4万吨产能。
华友：目前3万吨已经在年底投产，现在已经在释放了。另外3万吨将会在下半年，比预期提前。
扭转环节主要归到了高冰镍的转化，因为对镍铁有非常成熟的工艺，转化周期比较短。热点主要
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