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冠通每日观点
冠通研究年4月7日
期市综述
截止收盘，国内期货主力合约大面积飘绿，SC原油跌近7%，红枣、低硫燃料油（LU）、燃油跌超4%，沥青、沪铝、玻璃、纯碱、沪镍、铁矿跌超3%，20号胶（NR）、橡胶、液化石油气（LPG）、锰硅跌超2%；涨幅方面，棕榈油涨超1%。沪深股指期货（IF）主力合约跌0.90%，上证50股指期货（IH）主力合约跌0.56%，中证股指期货（IC）主力合约跌2.12%；2年期国债期货（TS）主力合约涨0.06%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.13%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.21%。
核心观点
股指期货（IF）：由于国内疫情出现明显上升和反复，昨日公布的中国3月财新服务业PMI从2月份的50.2降至42，下降8.2个百分点，显示服务业活动重现收缩，且收缩率显著；目前市场总体运行平稳；未来向上突破趋势越来越明显；在现有稳增长政策组合和基本面预期下，大盘仍在震荡筑底；股指期货中短线预判震荡偏多。
金银：上周五美国3月非农就业新增43.1万人，预期49.0万；3月失业率3.6%，预期3.7%；平均时薪同比上涨5.6%，预期上涨5.5%；数据令美联储鹰派加息预期增强；昨日公布的美联储3月会议纪要显示，未来会议上可能适合一次或更多次加息50个基点，尤其是在通胀的压力居高不下或者压力激化时；可能最早5月开始缩表、要约三个月内实现每月最多缩减亿美元美债、亿美元MBS，为一年内缩表1.1万亿美元铺路；金价已经回撤至美元/盎司关口下方并停留超一周；目前金价仍在首次加息落地的氛围下不断震荡，各种宏观因素继续中长期利好金银。
铜：昨晚美联储3月会议纪要比市场预期更加鹰派，美元指数上行抑制铜价；国内上海、吉林等地疫情蔓延，市场担忧终端需求，稳增长措施需进一步落地；昨日伦铜收跌1.24%至美元/吨，沪铜主力收至元/吨；昨日LME库存减少至吨，注销仓单占比提高至42.1%，LME0-3贴水18.3美元/吨；昨日上海地区现货升水涨至元/吨，疫情影响下市场交投清淡；昨日国内现货进口亏损元/吨左右，洋山铜溢价持平；美国高盛预计年精炼铜缺口为37.4万吨，是此前估计的两倍，足以在第四季度耗尽可见库存；今日沪铜主力运行区间参考：-元/吨。
原油：美国截至4月1日当周EIA原油库存增加.10万桶，预期减少.6万桶；美国截至4月1日当周EIA汽油库存减少.10万桶，预期减少30万桶；截至4月1日当周EIA精炼油库存增加77.10万桶，预期减少.7万桶；根据彭博社的调查，OPEC3月份石油的产量增长仅为9万桶/日至万桶/日，远低于此前25.3万桶/日的增产目标；美国在国际能源署（IEA）的盟友将从应急储备中调配0万桶石油，强化美国总统拜登已经宣布的1.8亿桶释储行动；油价目前在美元/桶下方持续震荡，油价未来整体前景依然看好。
甲醇：期货方面：MA高开低走。夜盘原油走弱，甲醇期货早盘低开，上午价格冲高回落，午后震荡翻绿。收盘MA合约元/吨，较上一交易日下跌-0.41%；成交量手；持仓52万手，+手。
夜盘原油大跌，引起甲醇早盘回落，但甲醇支持较强，盘面迅速修复上涨。港口现货价格随盘上调。山东地区甲醇市场局部偏弱整理，鲁北地区主流厂家报价稳定，目前围绕-元/吨左右；实际成交执行-0元/吨上下。清明假期间道路运输受限，厂家库存有所累积。供应端压力不大。需求端受疫情扰动，短期走弱。整体来看，甲醇易涨难跌，但需注意原油和国内疫情对甲醇市场的扰动。
PTA：期货方面：TA低开低走。夜盘原油走弱，PTA期货早盘大幅低开，随后震荡回升，收回部分跌幅。收盘TA合约元/吨，较上一交易日下跌0.65%；成交量手；持仓57万手，-手。
EIA公布数据，除却战略储备的商业原油库存增加.1万桶至4.12亿桶，增幅0.59%。美联储会议纪要显示很快开始加息，最早可能在5月份开始缩表。布油昨日下跌-4.6%，造成能源化工今日低开。今日石脑油跌4.25美元至.50美元/吨CFR日本。亚洲PX涨1.67美元至.67美元/吨CFR中国。PTA整体在去库阶段，短期抗跌性较好。
橡胶:期货盘面上，沪胶期货主力合约高开低走，弱势下行。沪胶合约开盘价为元/吨，收盘价为元/吨，跌元/吨，跌幅2.45%，成交量手，持仓量19万，大幅增加手。持仓方面，RU合约前二十名多头持仓，+；前二十名空头持仓174，+，多增空增。
现货方面，从供应上来看，云南产区已经开始逐步割胶，胶水产量较低，目前胶水价格处于10元/吨附近。库存方面，截至4月1日，天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为11.24万吨，较上期跌0.43万吨，跌幅3.72%。近期出库增多，库存继续走低。一般贸易库16家样本库存为31.2万吨，较上期跌1.13万吨，跌幅3.49%。需求方面，下游订单并不理想，开工率提升较为缓慢。上周中国全钢胎样本企业开工率为60.65%，环比-1.20%，同比-17.38%；中国半钢胎样本企业开工率为64.56%，环比-0.51%，同比-8.64%。芯片短缺依然制约汽车生产，重卡及乘用车销售前景都不乐观，且成品库存较?，叠加?岛橡?库存?幅增加，库存压力显现，存减产现象。整体上需求迟迟未能回暖，橡胶价格低位震荡为主
聚烯烃：EIA公布数据，除却战略储备的商业原油库存增加.1万桶至4.12亿桶，增幅0.59%。美联储会议纪要显示很快开始加息，最早可能在5月份开始缩表。布油昨日下跌-4.6%，造成能源化工今日低开。供应方面，拉丝排产率提升至38%。下游需求端仍受疫情扰动，局部物流及生产冲击较大，新订单跟进不足。BOPP、注塑企业开工率下降1个百分点，塑编企业开工维持稳定。工厂高价接货谨慎，需求仍是牵制上行关键因素。库存方面，上周PP石化企业库存增加1.41万吨至33.96万吨。短期预计震荡运行，
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