国债期货
TreasuryFutures
尽管债市在3月下半月受疫情冲击、经济预期走弱的推动，而有所回暖，但由于降准预期频频落空，债市做多依然缺乏明确方向。向后看，疫情冲击无疑会加大经济下行风险，需要稳增长政策加大发力力度，宽货币也大概率不会缺席，特别是下半年面临美联储的持续加息压力，货币政策越早发力越好，4月仍然存在不低的降准可能性。但考虑今年楼市政策呈现持续的松动以及政策层对宽信用力度的加大，下半年可能会看到社融增速走出底部并持续回升，信用底出现后可能将带来债市的持续调整。
因此，我们认为4月债市或先在降准预期的推动下持续回暖，但对宽信用的担忧可能导致债市冲高兑现后调整，4月债市或先扬后抑。
套利策略建议
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