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来源：期货日报
作者：吕双梅
来看国际方面的消息，欧洲正面临最严峻考验！
科学家警告：欧洲遭遇年来最严重干旱
法国西南部发生森林火灾，上万人被疏散。法国西南部吉伦特地区近日发生森林火灾，截至8月11日晚，已造成近公顷森林被毁，上万人被迫疏散。
与此同时，欧洲遭遇年最严重干旱。英国泰晤士河源头首次干涸，专家警告：干旱和缺水情况可能会越来越严重。英国《卫报》近日报道，受今年入夏以来持续高温干旱的影响，英国第二大河——泰晤士河源头（英国西南部赛伦塞斯特镇的一个小村庄）附近的河床目前已完全干涸。
德国联邦水文研究所专家克莱因当地时间8月11日在接受媒体采访时表示，随着莱茵河水位的持续降低，内河航运有可能还会受到进一步限制，如果水位继续降低至30至35厘米以下，航运将被迫中断。
在欧洲大陆，其他国家情况一样严峻。西班牙全国水库8月的蓄水量仅为库容的40％，比过去十年同一时期的平均蓄水量低了20个百分点。
意大利也是受干旱影响最严重的国家之一，政府已经宣布最大的河流——波河沿岸地区进入紧急状态，而波河沿岸地区占意大利农业产量的三分之一以上。在法国，干旱导致很多村庄的饮用水短缺。农民们还警告说，今年冬天市场上的牛奶供应可能也会受到影响。
欧洲干旱观测网站的最新数据显示，在从7月21日到7月30日的10天内，欧洲约47％的地区处于干旱“警告”状态，这是欧洲三级干旱等级中的第二级。更令人担心的是，同一时间段内欧洲17％的地区已经进入了最严重的干旱“警戒”状态，这意味着少量的降雨无法缓解土壤的干涸状况，植物和农作物的生长也都受到了影响。
欧盟委员会联合研究中心高级研究员托雷蒂称：今年的干旱可能比年更加严重。年的干旱已经非常严重，过去至少年也没有那么严重的干旱，而今年的情况比年更加糟糕。如果不采取有效的缓解措施，无论在欧洲南北，像干旱和热浪这类极端天气的强度和频率都会急剧地增加。
联合国安理会就扎波罗热核电站局势召开临时会议
乌克兰扎波罗热核电站局势备受 国际原子能机构总干事格罗西远程参加了会议并进行发言。格罗西表示，国际原子能机构一直在评估乌克兰核设施的状况，扎波罗热核电站情况迅速恶化令人震惊。他重申，即便是最低程度的军事行动都会破坏核安全。针对核设施的行动必须立即停止，这些行动将会带来严重后果。国际原子能机构已经准备好扭转此次危机的升级态势。他呼吁俄乌双方与原子能机构合作，尽可能批准专家组进入核电站，对设施进行实地评估。
会议现场，俄罗斯及乌克兰代表相互指责，称对方对扎波罗热核电站发动了袭击。
俄罗斯常驻联合国代表涅边贾表示，俄罗斯为国际原子能机构专家团访问扎波罗热核电站进行了协调，并希望专家组能在8月底前前往核电站进行视察。涅边贾称，乌克兰及西方国家提出荒谬指控，说俄罗斯袭击核电站，却忽略了核电站位于俄罗斯控制区域。他呼吁西方国家应该让乌克兰停止对核电站的袭击，并告诉乌方这一行为是不可接受的。
乌克兰常驻联合国代表基斯利茨亚表示，俄罗斯在持续阻挠国际原子能机构专家组的访问，并且对核电站进行炮轰。基斯利茨亚还称，俄罗斯在核电站部署军事设施，对核电站造成威胁。乌克兰呼吁要将乌克兰境内所有核设施的控制权交由乌克兰政府管理。
安理会成员均呼吁各方要保护核设施，并尽快让国际原子能机构专家组进行实地查看。
又一重磅数据引燃商品市场
昨日又有重磅数据公布。美国7月PPI同比增长9.8％，增速低于预期值10.4％和前值11.3％；美国7月核心PPI同比增长7.6％，增速亦低于预期值7.7％和前值8.2％；美国7月PPI环比录得-0.5％，为年4月以来首次录得负值。
数据显示，由于能源成本走低，美国通胀出现了受人欢迎的缓和走势。但即便如此，通胀仍然维持在高水平，这可能会让美联储采取积极措施抑制通货膨胀。
美国接连发布重磅数据均低于市场预期，直接引燃了国内商品市场的做多热情。
截至昨夜收盘，国内商品市场多数品种飘红，其中沪镍涨幅最大，收涨4.8％，低硫燃料油涨幅次之，收涨3.91％，沪锡、液化气、燃料油等8个品种涨幅均超过2％。整体看，石油板块和有色板块涨幅最大。
库存持续降低，沪镍“领跑”
昨日沪镍表现亮眼，全程“领跑”整个商品市场，主力合约日内涨幅一度高达6.6％。
沪镍主力合约盘中走势
“沪镍大幅上涨的核心因素在于美国7月CPI、PPI数据不及预期，美联储加息预期回落至50BP，美元指数同步回落，推动沪镍价格走强。”中信建投期货有色金属分析师王彦青表示。
此外，近年来镍库存持续降低。截至8月10日，伦镍库存万吨，相较年初去库44.45％，上周上期所库存吨，处于历史相对低位。王彦青表示，供应弹性的不足使得镍价极易受到消息影响。
“多因素共振引发镍市做多热情。”方正中期期货有色、贵金属组组长杨莉娜表示，镍在前几日因不锈钢弱势联动调整显著，本身已经有一定波动空间。不过，镍涨幅较大的原因主要在于国内库存很低，上周末社会库存及保税区库存叠加起来也不足10吨，且供给弹性小，产量调整缓慢，长期看收储本身对供需影响较小，但短期供给形势偏紧。
从基本面来看，王彦青分析指出，目前镍产业链整体疲软，虽然终端成交出现边际好转，但趋势性回暖可能尚待确认。
纯镍方面，供应紧缺的情况正在逐步修复，而不锈钢对镍消费整体疲软；镍矿方面，矿山出货意愿明显下降，上周菲律宾镍矿发货环比下降29％，到港下降10％，供给弱势的主要原因在于下游需求疲软引起的负反馈，而镍铁厂减产仍在持续，导致镍矿采购成交较为有限，对矿价接受程度较低；镍铁方面，虽然矿端成本有所下移，但8月以来成交寥寥，不过供应过剩预期或将缓解，受天气影响，上周印尼镍铁发货环比大减80％以上。需求方面，本周不锈钢环比继续去库，但成交多以刚需为主，下游需求较为疲软。
“当前主导镍走势的最重要因素在供给何时能追赶上需求，低库存对应高弹性，如果供给不能放量，需求走好带来的集中补库可能会使价格快速上涨。”招商期货有色金属研究员赵嘉瑜表示。
展望后市，王彦青认为，短期来看，受宏观预期好转影响，沪镍价格在低库存下或存在一定支撑。
“领先指标显示，美国内部的食品价格指数、能源价格指数以及房地产周期都出现了环比回落或者涨势放缓的迹象。从目前的经济基本面来看，美国年内的通胀基本确认见顶，同时加息预期的缓和也进一步支撑镍价走强，短期可以考虑看多机会。但来来自宏观方面的支撑也并不牢固，8.5％的通胀增速在绝对值上依然属于高通胀范畴，欧洲电力危机和俄乌局势也存在不确定性，对于多单持有者而言应当重点 从基本面角度看，王彦青表示，镍产业链整体疲软，家电等不锈钢消费滞后于地产周期，终端需求好转可能尚需时日。中长期看，镍产业仍受利空压制。从投资角度来看，短期宏观转暖带来短期做多机会，但中长期方向仍然是以回落为主，后市继续 杨莉娜认为，镍将阶段性高波动反弹，注意周边有色共振延续性，以及电解镍边际需求是否有相对改善迹象，否则反弹易受限。从中长期看，镍在供需过剩的背景下，大趋势未改宽幅波动下行，反弹谨慎参与，注意浮动止盈。
赵嘉瑜表示，镍的基本面并不支持其价格持续上行。中期看，随着高冰镍和镍铁逐渐增加，配合三元端占比被磷酸铁锂挤占，镍整体向下压力较大。短期看，镍继续上行面临一定压力。供给端，菲律宾镍矿供给逐渐放量；需求端，不锈钢始终是拖累项，不锈钢社会库存较高，钢厂由于利润微薄倾向于减产；库存方面，虽然当下纯镍的海外库存去化，但国内已快速累库；从基差来看，近期海外弱势运行，国内基差并未走强。
南华期货金属分析师夏莹莹表示，三季度末高冰镍转硫酸镍的产能投放将是市场 有色板块各品种能否形成共振
夏莹莹表示，美国通胀数据公布后，美元指数从上方一度回落到以下，引发有色板块整体上涨。
“尽管美国CPI放缓让市场降低美联储加速加息预期，但8.5％的通胀率仍远高于美联储目标水平，并且美联储官员继续发表鹰派讲话，美联储收紧货币政策的预期暂不改变，我们仍维持美联储年剩余时间或将加息BP的预期，预期路径是50BP—25BP—25BP。”杨莉娜表示，未来的通胀放缓形势，会令美国的货币紧缩节奏表现得更为温和，从而令有色金属易于表现出抗跌性。
当前主导有色金属走势的因素都有哪些呢？
王彦青表示，当前有色金属走势更多受宏观因素的影响，主要受国内外经济运行态势及海外央行货币政策扰动。当前基本面不是矛盾焦点，偏弱的现实与未来预期暂处稳定状态。
杨莉娜同样表示，有色金属市场受宏观预期影响较大。全球货币紧缩节奏、通胀变化，以及经济衰退预期的变化都对有色金属形成剧烈的影响。全球经济形势变化，直接影响有色金属需求预期，当前来看，汽车产业形势、房地产变化、制造业预期变化等均易对有色形成较为直接的影响。
此外，杨莉娜认为，欧洲能源形势也对某些有色金属供应形成直接影响，比如锌和铝，生产量及生产成本均受到直接的影响，并会联动到其他有色金属。而有色金属普遍呈现低库存和较低的供给弹性，在这种情况下，供给端变化易引发有色金属较高的波动性。
南华期货金属分析师夏莹莹则表示，短期主导有色金属价格走势的主要是基本面，因为现在离美联储9月利率决议还有一个多月的时间，宏观方面在此期间或将基本保持稳定，多空双方将主要围绕着基本面展开博弈。近两周有色金属价格反弹主要是对之前价格超跌的回补。目前基本面呈供需双弱的格局，供给端，由于能源紧张，冶炼厂可能会受到限电、能源价格高起等一系列因素影响出现短期供给不足；需求端，由于下游订单相对较差，加之价格再度反弹，中下游加工企业的利润空间再度被压缩。
赵嘉瑜认为，目前主导有色反弹的因素主要是整体的低库存状态，价格高位回落后点价明显增多，下游集中补库使得有色价格大幅反弹。此外，能源危机的担忧再起，欧洲天然气供应不足、国内多地限电，引发对于有色供应的担忧。
对于后市有色金属价格的走向，王彦青认为需重点 杨莉娜认为，有色金属后期易表现为宽幅振荡状态，但依据基本面不同和对资金敏感度不同，强弱可能有所分化。锌供需紧张的矛盾最为突出，相对偏强；镍对资金敏感度较高，波动性最为显著；而铜、铝受到经济变化预期影响相对明显，修复反弹暂延续，但未来仍可能有下行空间；铅则易于延续区间振荡格局；锡则可能以缓慢下寻支撑为主。
夏莹莹认为，后市有色板块在短期内走势可能会比较一致，以振荡为主。多头上涨的主要动力来自此前大幅下跌后的反弹和对未来美联储加息预期放缓，空头下跌的主要逻辑则是下游加工企业的订单较差、整体需求水平偏低以及美联储加息对市场造成流动性降低。“考虑到市场对需求的担忧，投资者可以考虑中期逢高做空。”
赵嘉瑜认为，由于需求端尤其是新能源领域的应用大爆发，有色从长期的供需层面来看是偏紧的，未来数年的估值相较疫情前都有整体抬升。从短期来看，有色各品种的供需均有所驱松，而海外衰退仍在持续，有色可能二次探底。
