宁证期货7.25早评：镍价仍将维持宽幅震荡寻底
沪镍
海关总署在线查询平台数据显示，中国6月镍矿砂及其精矿进口量4,,.78吨，环比增12.13%，同比减少11.10%。其中，菲律宾为最大供应国，当月自菲律宾进口3,,.29吨，环比增8.84%，同比降18.58%。评：镍价大幅下行后，显性库存未见明显累库，与市场的宽松预期形成反差，低库存支撑镍价短期反弹。中国下游需求仍需检验，传统行业需求未见明确修复，在新的需求驱动出现前，镍价较难走出独立的趋势性行情。镍价仍将维持宽幅震荡寻底，交易方面，围绕前期震荡区间高抛低吸，区间参考-。
国债
国务院常务会议部署持续扩大有效需求的政策举措，决定取消和调整一批罚款事项。会议指出，我国经济正处于企稳回升关键窗口，三季度至关重要。评：经济复苏基础依然较为脆弱，货币和财政呵护经济取向明显。近期流动性宽松超预期，国债反弹超预期。后续如果全球经济进入倒退，中国经济必将受到拖累，国债反弹或变为反转。目前建议谨慎追高，观望为主。
原油
油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止7月22日的一周，美国在线钻探油井数量座，与前周持平，比去年同期增加座；标普全球周五公布的数据显示，7月份，欧元区PMI各项指数均大幅下滑，其中制造业和综合PMI初值均跌破了50荣枯线，服务业PMI虽然勉强站在了景气水平之上，但创下15个月的新低，增长已几乎停滞；7月美国制造业和服务业采购经理指数（PMI）继续下行，其中服务业指标甚至跌破了荣枯线，制造业产出指数初值跌破50荣枯线，从上月的50.2跌至49.9，刷新25个月低位。评：标准普尔预测的欧洲和美国经济数据下滑幅度超预期，加剧了对需求减缓的担忧，俄乌双方分别与联合国、土耳其官员签注粮食出口通道的协议，也缓解了近半年来国际能源市场的紧张气氛，国际油价在大幅度波动中连续第三天下跌。整体上，成品油的支撑仍在一步步减弱，若后续EIA数据一直维持较差表现，或会改变产业多头对于基本面的坚持，中期震荡中枢可能会进一步下移。偏高位沽空策略，注意仓位管理。后续
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