信达证券股份有限公司张鹏,武浩近期对当升科技进行研究并发布了研究报告《Q3业绩略超预期，产能扩张持续加码》，本报告对当升科技给出买入评级，当前股价为65.78元。
当升科技() 事件：公司发布年三季报，前三季度实现营业收入.9亿元，同比增长.4%；归母净利润14.8亿元，同比增长.2%；扣非后归母净利润16.5亿元，同比增长.4%。 点评： 锂电正极业务盈利能力持续增强。Q3公司营业收入49.74亿元，同比增长.88%，环比减少5.63%，归母净利润5.66亿元，同比增长.78%，环比增长7.81%。毛利率17.5%，环比减少0.49pct，净利率11.4%，环比增加1.4pct。据我们测算，公司Q3预计出货1.8-1.9万吨，吨盈利3万元/吨左右，预计环比下降7pct左右，吨盈利水平仍处于历史高位。 产能持续扩张。常州当升二期工程5万吨高镍多元材料已完成部分车间设备安装及产线调试，逐步投入生产，江苏当升四期工程2万吨小型锂电正极材料产能建设预计年内完工。同时公司扩建前驱体产能1万吨，建成后前驱体产能将达1.5万吨/年，匹配高性能正极材料原料需求。公司产能建设快步推进。为进一步抢占全球市场份额提供坚实的产能保障。 拓宽合作，加码（锰）铁锂材料布局。公司与四川路桥签署合作框架协议，加快多元材料和磷酸（锰）铁锂布局。合作内容包括：1）大黑山磷矿、马边老河坝磷矿等现有矿产，其他矿权获取、矿山整合、矿山采选；2）磷化工（磷酸、磷铵、磷铁）、硫酸铁、锂盐布局；3）共同出资布局30万吨/年磷酸铁锂、20万吨/年多元正极材料；4）发展以可再生能源为主的分布式智能电网，保证锂电正极材料产品的绿色电力证书。 盈利预测与投资评级：我们预计公司-年实现营收.2、.4、.1亿元，归母净利润分别为19.3、25.1、31.1亿元，同比增长77%、30%、24%。截止10月24日市值对应22、23年PE估值分别是17、13倍，维持“买入”评级。 风险因素：新能源车需求不及预期风险；锂电池技术迭代变化风险；原材料价格波动超预期风险；环保及安全生产风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，德邦证券彭广春研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达81.3%，其预测年度归属净利润为盈利15.8亿，根据现价换算的预测PE为21.08。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级18家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为.58。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，当升科技（）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性较差。财务相对健康，须
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