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核心观点国投安信分析
1、沪镍空头资金逐渐离场，做空动能逐渐消失，纯镍进口利润目前正趋于缩窄，叠加现货需求目前良好，沪镍存在反弹可能。
2、镍矿镍铁价格重心仍有下滑可能，废不锈钢、FeNi、水淬镍等原料目前替代性较强，钢厂利润空间正在修复。
3、不锈钢期货盘面大幅度贴水，目前主要是受交割压力和镍价低迷影响，在仓单资源被消耗后，盘面将会出现修复反弹行情，以下价格具备买入价值。
沪镍观点国投安信分析
本周沪镍主力合约维持低位震荡走势，整体上市场持仓量有较大幅度下降，部分空头资金出现离场，但暂未形成明显做多氛围。
1、镍矿方面
在镍价持续低迷影响下，镍矿商挺价心态大受削弱，但仍未达到镍铁厂可接受的价格，还有一定议价空间，镍矿将在4月份迎来边际供应改善，届时国内港口库存将逐渐出现回升，预计后续镍矿有一定下调可能；
2、镍铁方面
本周国内镍铁价格维持在元/镍点左右，经济性相较废不锈钢有较大幅度劣势，同时目前FeNi、水淬镍等原料价格贴水幅度较高，钢厂亦多有备货，对镍铁形成一定的替代效应，但受制于镍矿成本，短期内镍铁价格下调降较为有限；
3、精炼镍方面
在本月前期进口货源纷纷到货后，市场俄镍升水出现下滑走势，沪镍在交割后库存再次跌破万吨流入市场较为明显，市场供应得到缓解，但在目前需求良好背景下，市场库存仍将是持续消化，并且由于目前美债收益率上升，美元表现较为强劲，进口利润目前正趋于缩窄，影响后续进口货源补充国内需求，纯镍现货价格升水预计将出现回升。
综述
镍矿镍铁价格重心仍有下滑可能，而纯镍方面需求仍然不改，沪镍在暴跌后逐渐企稳，做空动能已逐渐消失，预计下周沪镍将展开反弹。
不锈钢观点国投安信分析
不锈钢主力合约本周维持关口震荡运行，基差贴水维持元左右，处于历史高位。造成目前如此大的贴水，主要有以下两方面原因：
1、交割给盘面带来压力
钢厂连续三次大规模交割给盘面带来极大压力，出于最优交割品的选择，部分规格仓单制作量较大，造成市场供应阶段性失衡，规格间价差幅度被拉大，由于期货盘面价格是最便宜可交割品价格的反映，因此期货价格相较市场现货价格差距极大；
2、盘面缺乏做多动能
由于镍价对于不锈钢销售的风向标作用，由于本月镍价的持续低迷，不锈钢消费信心深受打击，期货盘面严重缺乏做多动能。
短期来看，贴水修复存在一定可能：
首先，在本月交割后，由于锡佛两地存在套利空间，无锡市场部分流通性较差规格仓单正逐渐流向佛山市场，上期所库存下降幅度较快，后续将存在持续消化可能，期货盘面压制因素将会减弱。其次，钢厂目前仍坚持现货搭配期单提货方式，市场低价资源在消耗后，整体持货成本将会上升，对目前市场价格形成利好。
综述
短期内不锈钢利空因素正在消退，预计下周贴水幅度将有一定修复空间，不锈钢期货在关口下方有做多价值。
