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位于上海市虹口区东大名路号的青山实业大楼，矗立于北外滩滨江楼宇之间，与摩天大楼高耸的陆家嘴隔江对望。这幢八层楼的主人，便是近日处于暴风眼中的青山控股集团有限公司(以下简称“青山控股”)。
过去几日，伦敦金属交易所（LME）镍合约（以下简称“伦镍”）上演了一场足以载入世界金融史册的逼仓事件。伦镍犹如离弦之箭向上冲出，两日内最高飙涨%，最高触及10万美元/吨的历史天价，随即引发交易所罕见按下交易的“暂停键”。这场发生在境外的极端行情中，关于“世界镍王”青山控股持镍空头期货合约被逼仓的传言甚嚣尘上。由此，这家低调且神秘的民营企业被推到了聚光灯下。
年3月10日，经济观察报记者来到青山控股位于上海北外滩的总部大楼。通体透明的蓝灰色玻璃大楼，多个楼层窗帘密闭，即便到了午间，也鲜有工作人员出入。大楼多个通道被封闭，或有保安严格把守。访客仅可从正门进行问询，保安称“非预约不得进入”。大楼平静中带着一丝紧张的气氛。“老外的确有些动作，正在积极协调。”青山实业董事局主席项光达3月8日下午回应媒体称，青山是家优秀的中国企业，仓位和经营都没有问题。这从侧面给市场传言做了注解。
多位业内人士在接受经济观察报记者采访时均表示，俄乌地缘事件是镍价波动的导火索，但更多归因于海外恶性挤仓行为，行情已是脱离基本面的疯狂状态。
3月8日晚间，LME宣布取消8日凌晨00:00及之后的相关镍交易，且推迟原定于3月9日交割的所有现货镍合约交割，空方获得了一丝喘息的机会。
尽管风险的洪峰已过，但警钟已然敲响。伦镍逼空风暴，中国企业被国际资本围猎一幕再次上演，如何引以为鉴值得深思。
“世纪逼空”大战
3月7日晚间，伦镍上演了脉冲式行情。金川集团股份有限公司（以下简称“金川集团”）期货部经理杜鹏发现，LME报价综合镍03合约的价格从3万美元/吨一路飙涨到超过5万美元/吨，一度飙涨逾88%。
镍价供应偏紧叠加俄乌冲突，在杜鹏看来，镍价上涨的速度虽然迅猛，但价格尚在其预期范围内，甚至他觉得“还没完”，镍价还有往上蹿一蹿的可能。
6万、7万、8万、9万、10万美元！
3月8日，伦镍合约价格连续突破五道关口，出现历史性的惊人涨幅，盘中一度涨超%，升破10万美元关口，刷新LME成立年来的价格飙升纪录。此前的3月7日，伦镍开盘不久突然连续拉涨，一度飙涨逾88%。
杜鹏也惊了：这也太离谱了吧！
两个交易日内镍价最高涨幅达%，最高触及10.14万美元/吨，涨速之快令市场惊愕，而在前一周五的3月4日收盘时，其价格还在2.9万美元/吨左右。
镍价失控，交易所紧急按下“暂停键”。3月8日晚间，LME宣布推迟原定于3月9日交割的所有现货镍合约的交割，并取消所有在英国时间3月8日凌晨00:00(北京时间3月8日早上8:00)或之后在场外交易和LMEselect屏幕交易系统执行的镍交易，并表示不早于3月11日前恢复镍期货交易，并为镍期货设10%的单日涨跌幅限制。
伦镍史诗级暴涨行情的背后，是国内民营企业、“镍矿大户”青山控股20万吨空头头寸被逼仓的市场传闻。市场消息称，全球大宗商品交易巨头嘉能可在LME镍上逼空青山控股，要其在印尼镍矿的60%股权。
据了解，LME的镍交割品为电解镍（含镍量不低于99.8%），而青山控股的主要产品为镍铁（含镍量10%左右）、高冰镍（含镍量70%左右）。由于青山控股生产的镍产品不符合与LME期货合约的交割条件，因此其期货空头与所生产产品不能构成完美对冲。
据生意社LME库存数据统计，3月第一周，LME镍库存下降吨至吨，显性库存跌破8万吨。
与之相比，传闻中青山控股20万吨的套保体量格外引发
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