来源:期货日报
作者:吕双梅
从周三夜盘起,有色金属又火了,这次是锌!国际有色巨头减产触发“锌市神经”,铝产量也或将受到波及?
LME跟踪六种工业金属的指数创下历史新高,锌价一度上涨6.9%至年以来的最高水平。能源密集型大宗商品铝的价格触及年以来的最高水平。铜价短暂突破美元/吨大关,价差暗示市场供应急剧收紧。随着全球库存萎缩,现货铜合约相对于期货的溢价达到接近十年来最大。
有色巨头减产50%引爆多头情绪,伦锌夜盘涨超4%
据外电消息,全球最大的锌冶炼商之一Nyrstar将从周三起削减其三家欧洲冶炼厂的锌产量达50%,以应对不断飙升的电力成本。该公司表示,电力成本和碳排放相关成本大幅增加,使得让工厂满负荷运转在经济上已不再可行。
据期货日报记者了解,Nyrstar三家冶炼厂产量合计70万吨,所占份额超过全球5%,减产50%相当于影响全球锌产量2.5%水平,意味着一个月减量约2.9万吨。
Nyrstar此次减产消息对锌价产生了刺激作用,伦锌、沪锌纷纷大涨。周四日盘沪锌主力合约封涨停,收盘报于元/吨。
昨夜今晨,LME有色金属全线上涨。截至今日凌晨收盘,伦铜涨3.74%,伦铝涨2.30%,伦锌涨3.76%,伦铅涨2.43%,伦镍涨2.44%。
方正中期研究院有色研究员尹心对期货日报记者表示,近期全球能源危机愈演愈烈,同时在“双碳”目标下,锌、铝等高能耗的产业成为限电的首要目标,各主产区冶炼减产预期不断升温。目前欧洲、印度等地均出现限电导致的减产。
中国方面,下半年以来,云南、广西等地区“能耗双控”指标承受严峻压力,全国9月限电对锌冶炼的影响超出预期,造成的减量在2万吨左右,而10月以来,湘西、云南、广西等地限电措施仍未见明显减缓,预计四季度冶炼释放将大概率偏紧。“值得注意的是,发改委12日推出燃煤发电上网电价市场化改革,高能耗行业电价最高涨幅扩大至20%,无疑又加剧了冶炼端的成本压力。”尹心说。
尹心分析指出,限电对锌需求也造成了一定的负面影响,国庆节前后包括天津、广东、江苏等地均开启限电措施,对锌下游造成不同程度的扰动。不过,国庆节以后多地多举措保障电力供应,从节能减排的效率和经济性的角度判断,未来对下游的影响将明显小于上游。同时,8月以后地方债发行量显著提速,基建等高耗锌产业将迎来资金支持,消费也存在触底反弹的预期,在社会库存维持相对低位的背景下,进一步支撑锌价。
尹心认为,目前锌价已经突破年3月以来的高位,技术面也已经突破周线、月线级别的压力位,预计在海外能源危机得到解决以前,锌市料维持偏强振荡运行。不过11月FOMC会议即将临近,Taper启动的预期在逐步升温,同时国庆节后的5万吨抛储也陆续落地,可能压制上方空间,压力位在前高元/吨,追高需谨慎。
东证衍生品研究员有色首席分析师曹洋表示,年欧洲精炼锌产量万吨,占全球供应的17.7%,电价上行、盈利空间被压缩后,欧洲其余冶炼厂或同样面临减产风险,后续需 曹洋表示,海外限产驱动下,年初至今表现偏弱的锌或将迎来补涨行情,情绪上对有色板块有所提振。在沪锌强势涨停的带动下,昨日铜、铅、白银等金属均大幅上涨,市场做多情绪强烈。
展望后市,尹心认为,在全球绿色能源转型与极端天气的背景下,能源短缺的危机在短期料难以解决,而金属生产工业作为高能耗、高碳排的行业,必定成为此轮减产限电的首轮目标,金属供应紧张可能在四季度加剧,对价格形成强势支撑。“后续 欧洲基本金属减产或波及铝,伦铝创13年新高
随着锌价因欧洲有色企业巨头的减产涨停,市场把目光转向比锌冶炼更加耗电的电解铝。东吴期货认为,目前电解铝冶炼电耗大概为度/吨,远高于锌的单吨冶炼电耗度。出于成本压力,欧洲铝厂减产的风险在上升。
受欧美能源和电力危机影响,海外部分电解铝冶炼企业因电价高企传出停产和减产传闻,如荷兰铝冶炼企业Aldel位于荷兰德尔夫兹尔的工厂计划停产至年初。“市场担忧随着北半球冬季的到来,能源和电力危机会愈演愈烈,后期将会有更多电解铝企业存在被动削减产量的潜在风险。受此影响,LME铝突破前期高点,并创出13年新高。”光大期货有色金属总监展大鹏说。
国元期货有色金属分析师范芮告诉期货日报记者,铝价今年的上涨源于多重因素的共振。全球能源供应紧张推高了能源类大宗商品的价格,国内多省限电对电解铝的生产和供应带来了收紧作用。国内“双碳战略”也令市场对电解铝的中长期供应难有乐观预期。加之海外铝土矿供应国出现扰动,供应端一度推动铝价走强。而与此同时,全球新冠肺炎疫情对经济的影响却在不断消退。中国、美国和欧洲由于疫情防控的见效期不同,经济和制造业恢复的进程也明显不同。国内疫情恢复后的经济回暖先发优势过后,美国和欧洲相继进入经济高速回暖期,进而带来铝的需求增长。供需双向共振,对铝价带来了上行刺激。