不锈钢品种众多，首要分为系，系和系。个中，系中的系不锈钢，因其用处精深，被上期所期货指定为交割品。系不锈钢的构成成份中有8%的镍元素，而这些镍元素的来历主若是镍铁、纯镍和废不锈钢。因而，不锈钢和镍的价钱在某种水平上存在确定的正干系瓜葛。但是，这类正干系瓜葛在9月中旬被攻破了，镍单周着落近6%，而不锈钢大涨高出11%。其后面的起因和不锈钢限产直接干系。
从镍自身上看，其高出60%的用处用于不锈钢临盆，镍合金、新动力电池、电镀各占约9%。镍的贸易逻辑就特别显然，不锈钢做为镍价的撑持，新动力电池做为镍价高潮的动力。当不锈钢产生限产，对镍的需要升高，镍价的撑持消散，均衡被攻破。反观不锈钢，限产致使其供应升高。在需要稳固的处境下，价钱高潮。这也是为甚么不锈钢限产致使镍和不锈钢价钱分裂的首要起因。
再往返首一下本轮限产。早在9月初就有动静称在他日的3个多月的时候里，寰宇部份省市将遵照能耗双控策略出台响应的限产方法。墟市那时并没有现实的参考，只可以7月初国度提议的一个提拔性意见，即“往年钢材产量不得高于旧年”，为准则。在如此的准则下，9-12月的月均不锈钢产量将从1-8月的月均万吨骤降至万吨。墟市并不觉得限产力度会有这么大。但是9月中旬出台的限产禁令堪称是当头棒喝。以江苏省为例，从9月15日开端，部份不锈钢临盆企业确定严刻遵照减产准则排产，减产力度高达50%-%不等。广东和广西两省也出台了限电方法，在9月中下旬对部份企业实验限电，时长在1-2周不等，变相的淘汰了不锈钢的产量。
墟市关于限产的反映快捷。不锈钢价钱一度涨超2.2万元每吨，而镍价自15.5万元每吨的高点回落高出1万元每吨。短期来看，价钱大幅高潮大概会有回调，但是限产带来的供应淘汰会给不锈钢价钱确定的撑持。从中期来看，在美联储利率决定曾经灰尘落地后，一旦不锈钢限产完毕，镍的撑持回归，镍价希望接续高潮至15万元每吨。
注：紫色为不锈钢价钱走势，白色为镍价钱走势
质料来历：Wind、南华钻研
做家：南华期货接洽效劳部
夏莹莹Z、肖宇非F
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