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一、一季度国内纯镍消费增长进口资源大量补给
1.一季度不锈钢领域俄镍消费有所增长
随着不锈钢产量不断扩增，纯镍消费量略有增长。新能源领域消费增长，拉涨镍豆升水，导致当前镍豆升水处于较高水平。尤其进入年以来，镍豆对俄镍升贴水差价明显拉大，而俄镍及博峰镍现阶段升水较低，不锈钢企业主要以采购俄镍、博峰镍等冶炼级镍板为主，消费端低量稳定输出。
同时，新能源方面三元前驱体企业快速投建，产能扩增，而原料端补给不足。镍价下跌后，镍豆自溶经济性较为优越，企业新增需求大部分由镍豆补给。
2.需求扩大进口资源大量补给一季度纯镍进口量明显增长
一季度纯镍进口总量有较大幅度的增加，而出口量则下降明显。年1-3月累计报关进口.吨，同比增涨.99%。一季度前期由于春节备货采购，进口比价良好，进口量可观；至3月初时镍价大幅下跌，原料成本下降，下游、尤其新能源企业需求量大幅上升，进口量再次大增。
3.保税区资源大量流入保税区库存快速消化
年一季度国内精炼镍降库明显，年3月底较年12月底减少1.02万吨，降幅22.08%；其中保税区库存下降0.96万吨，降幅47.76%。年初受新关税政策及国内镍价高涨因素影响，进口窗口大开，贸易商大量进口镍板。随之而来的是春节前的备货期，加之镍板大量进口补给后价格大幅下跌，下游企业采购积极，消费量反超过了进口量，降库幅度环比有增无减。
二、国内现货库存目前正处历史低位
截至4月27日，上期所镍仓单库存为0.66万吨，为年7月以来的历史最低；国内镍板现货库存为1.28万吨，其中部分为电镀镍板。
三、海外镍资源受突发事故及检修影响一季度产量下降
2月12日俄罗斯诺里尔斯克镍业所属的Oktyabrsky和Taimyrsky两处矿场发生地下水渗漏事件。根据安全程序和适用法律，公司于2月24日宣布暂停两处矿场的运营，预计至4月~6月两处矿场才能陆续恢复全部产能。2月20日诺里尔斯克再次发生事故，其一处选矿厂发生矿石装载设备以及邻近人行道坍塌的事故，并造成了人员伤亡。
受此影响，诺里尔斯克镍业一季度镍产量同比减少10%，为4.66万吨。
另外，必和必拓（BHP）于西澳大利亚的奎那那冶炼厂计划内进行检修工作，其一季度镍产量为2.04万吨，环比年4季度减少15%，同比减少2%。
四、市场传闻二季度俄镍进口资源大幅减少供应恐有短缺
据市场消息，由于今年国内多家进口商出于对下游消费的担忧，并未签约俄镍长单供应协议，近期俄镍进口多为上年留存保税区仓单清关。随着保税区库存不断减少，可流通资源愈发有限。若二季度俄镍进口量大幅减少，则当前下游消费弱稳运行情况下，由于国内库存较低，持续消耗会导致可交割资源减少，市场担忧二季度供应或将呈现短缺。
