------能源化工------
短期观望，中长期偏多看待
短期燃油预计震荡偏强，建议逢低轻仓做多
偏强震荡，多单持有，中线仍具做多价值
维持偏强走势，多单谨慎持有，设好止盈
原油
布伦特曲线在上周转为backwardation结构，背后最强的确定来自于非美市场的需求修复。印度10月开始柴油需求已经回到了疫情前水平。欧洲的汽油和柴油裂解价差从10月以来上升的强劲势头还没有结束。包括中囯的原油投料需求在最近也比较强势。在厂库保持低位的情况下当下增加开工率的行为还是会持续一段时间。而这会导致炼厂对于原油的采购需求保持强劲。中长期油价方向继续看多，但短期在已经出现一定涨幅的倩况下，需观察非美市场需求的边际变化。
燃料油
新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油库存减少。此前由于高硫供给减少，而电厂需求猛增导致高硫基本面偏强，但近期随着电厂需求下降，国际天然气价格大跌，高硫燃料油价格有所松动。低硫燃料油上行虽有阻力，但相比高硫油来说没有明显转弱的态势。中体供应面偏紧局面得到改善，需求面集装箱市场表现亮眼，圣诞及新年补库需求因素影响下，燃油消费将得到提振。
沥青
国内市场沥青价格全面上涨，前期原油价格强势反弹，炼厂生产成本大幅走高。沥青基本面仍然向好。炼厂在开工大幅下降下出现了明显的去库，下游接货心态好转，需求逐步恢复，但短期注意油价波动影响成本风险，中期沥青仍具做多价值。
LPG
现货市场，12月下旬到港量有所下降，因此进口贸易企业库存压力不大。炼厂方面，主营炼厂开工率变动不大，炼厂库存压力可控。需求方面，民用气逐步进入旺季，燃烧需求逐步增加。此外天然气大幅上涨，部分工业企业后期或将用LPG替代LNG，LPG期货将维持偏强走势。但山东地炼接连下调价格，市场面指引一般，业者对后市信心不足，华东市场成交偏淡。
---有色金属早评---
高位震荡偏强
短线依靠做多
维持偏强走势
逢回调买入更安全
：铜
现货市场，持货商调降升水，下游消费一般，市场交投淡静。铜精矿加工费TC继续下滑，明年虽有矿山增产，但冶炼厂利润空间仍然有限，不过年底精炼铜产量仍在回升，而消费端仍存在支撑。当前国内下游电力用杆表现较为平淡，其他铜材开工较好，铜价维持偏强震荡。
：铝
长江现货成交价格-元/吨，跌元；广东南储跌元；华通跌元。大户收货积极性尚可，下游需求疲软，成交表现一般。LME铝库存意外大幅增加，而国内铝锭社会库存维持下滑，预示着短期消费仍然不弱，不过铝棒社会库存略有累积，铝价回调至可适当做短线多单。
：锌
国内现货锌价格小涨，持货商积极出货，下游刚需采购，贸易商存在一定接货需求，进口货源需求量较前期小幅增加，但成交未见明显改善。加工费仍保持向下态势，海外矿TC已跌破85美元/吨，国内在冶炼减产落地后年末锌锭释放恐不乐观，锌价小幅震荡。
：镍
国内现货镍价下跌，期镍上行抑制下游采兴，不少贸易商表示目前交易状态较差，接单数量有限，成交依旧维持偏弱状态。市场多空交织，沪镍创下新高后或有休整；年底镍铁厂检修减产，下游畏高少买，镍价高位震荡。
---农产品早评---
窄幅震荡
震荡趋升，逢低做多
小幅偏强运行
弱势波动
：粕类
沿海豆粕现货稳中波动10-20成交仍淡。大豆到港庞大，供应充裕，且春节前包装油备货旺季启动，为保证油脂供应，油厂开机率重新回升，而水产养殖基本停滞，加上禽类养殖亏损，12月禽料需求降幅较大，寄予厚望的猪料需求也出现下降，豆粕出货受到影响，豆粕库存再度回升，目前沿海豆粕总库存88万吨周比增幅5.7%，仍有油厂不断催提，抑制粕价。短线粕价偏弱调整为主。
：油脂
现货豆油跌20-80棕油跌60成交不多。进口大豆到港量庞大，为保证豆油供应，上周油厂压榨量增至万吨周比增9%，未来两周压榨量或重回万吨之上，资金入市积极性有所消退，加上南美大豆产区天气改善，导致行情频繁震荡。但市场预期棕油减产以及出口将会改善，马盘创下八年多来的最高水平，且双节包装油备货旺季已启动，豆油商业库存连续下降，且菜油库存仍保持低位，豆棕油下方支撑良好，市场对后市仍抱有期待，油脂整体将维持在高位运行。
：棉花
皮棉报价在-元/吨，近期部分纺企普遍存在补库需求，且产成品报价上涨，询价增多，皮棉走货好转，皮棉报价上调，棉企对后期持谨慎乐观态度，部分棉企持棉待涨，观望情绪浓厚，预计短线棉价稳中小幅上涨。
：白糖
因市场货源多元且价格差异较大，商家多以观望为主。当前广西开榨糖厂已达到90%以上，而云南和广东也将逐步走向开榨高峰，叠加加工糖的供应并未大幅降低，市场整体供应压力仍旧偏大对市场施压，在需求暂未全面启动之下，预计价格难以大幅走高，整体维持窄幅波动。
年12月16日黑色早评
观点：
螺纹钢：预计短期国内建筑钢材价格或窄幅调整
铁矿石：短期维持高位震荡
焦煤：预计煤价有望继续上涨
焦炭：预计近期第九轮提涨全面落地
螺纹钢
昨日螺纹期货反弹，但终端采购积极性仍显不佳，考虑到近期多数地区出现大面积降温等情况，需求韧性略有不足。虽然原料价格依然处于高位，对钢材成本支撑较强。加之库存压力尚可，但考虑到后期需求难有改观，加上目前现货价格离冬储预期仍有一定空间，因此预计短期国内建筑钢材价格或窄幅调整。
铁矿
Mysteel统计澳大利亚巴西铁矿发运总量.8万吨，环比减少.8万吨。本周（12月14日-12月20日）澳洲巴西有部分铁矿石发运泊位进行检修维护。预计澳洲泊位检修影响量约为8.36万吨，巴西泊位检修预计影响量为71.6万吨。市场对于全球经济复苏的乐观预期，对于明年一季度的铁矿持看涨心态，叠加今年疫情后政府的刺激政策和海内外经济形势复苏，铁矿石料将易涨难跌。目前螺纹去库放缓，吨钢利润收缩，过年期间以及前后有可能面临产量下降，原料补库不积极的情况，从而带动铁矿价格出现回调。预计铁矿价格短期维持高位震荡。
焦炭
国内焦炭市场偏强运行，部分钢厂已接受焦价第九轮提涨。供应方面，去产能政策进一步推进，焦炭供应偏紧局面仍在，焦企销售情况良好；需求方面，高炉开工高位，部分钢厂受环保及运输因素影响，库存低位徘徊，补库情绪依旧强烈。整体来看，焦企对后市多持乐观心态，预计近期第九轮提涨全面落地。
焦煤
国内炼焦煤市场稳中偏强。随着各地环保管控的不断严格，山西各地洗煤厂都在不同程度的落实应对生产上防污染举措，精煤供应有所下滑。需求端焦炭第九轮提涨落地，焦化利润再度扩大，焦炭上涨势能强劲，短期内焦企对焦煤的采购节奏不会放缓。预计炼焦煤还会有一定的上扬空间。
上述观点仅供参考，据此交易，风险自担。
