镍品种：
昨日随着宏观情绪回暖，镍价震荡反弹，因上海物流仍受疫情限制，可流通现货资源不多，现货升水维持坚挺。不过随着近日刚需补库结束后，昨日现货成交开始转弱。近期随着伦镍价格回落，精炼镍进口亏损明显收窄，短期处于小幅亏损状态。近期三元前驱体企业逐步减少镍豆自溶，而转为外购硫酸镍，中间品供应比例持续增加。
镍观点：近日随着宏观情绪回暖，镍价小幅反弹，但当前价格仍处于非理性范畴。因三四月份镍价长时间处于脱离供需的非理性状态，下游企业亏损严重，精炼镍消费大幅度下滑，四月份精炼镍在新能源板块的消费量较年初下滑68%，当前非理性价格没有供需支撑，后期镍价最终将回归供需。不过目前精炼镍上下游皆处于低库存状态，价格上涨弹性偏大，短期消费主要受制于非理性价格，若后期价格回归供需，消费可能会有明显改善。因此，短期镍价以偏空思路对待，等待其回归伦镍逼仓前的理性水平后，则转为以逢低买入的思路对待。
镍策略：中性。短期宏观情绪回暖，刚需补库支撑现货，暂时维持震荡反弹；但当前价格仍脱离供需，后期将逐步回归理性，以谨慎偏空思路对待。
镍
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