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核心观点：
1.沪镍本周行情震荡偏弱，波动率相较节前逐渐走弱，整体持仓量大幅降低，精炼镍现货供需双弱，高镍价制约下游消费端需求，预计短期内沪镍将维持偏弱震荡局面。
2.镍矿镍铁价格逐渐受下游不锈钢压力传导，上涨出现阻力，但整体仍维持较高位置运行，而铬矿国内供应偏紧短期内无法缓解，铬铁价格持续上升，对当前不锈钢价格支撑明显。
3.疫情期间不锈钢消费持续低迷，需求严重滞后，盘面上缺乏上行动力，主要支撑来自于生产成本方面，预计下游不锈钢期货以偏弱震荡为主。
沪镍观点：
沪镍本周行情震荡偏弱，波动率相较节前逐渐走弱，整体持仓量大幅降低，盘面投机炒作氛围消退。
镍矿方面，本周价格持稳，海运费有所下调，随着雨季结束，菲律宾镍矿发运量将出现回升，缓解国内镍矿流通偏紧局面，国内镍铁厂继续以消耗库存为主，等待镍矿价格后续出现松动，预计短期内镍矿价格将有所下调。
镍铁方面，本周价格略有上涨，成交价格上涨至元/镍点，本周出现钢厂较大量采购，但实际成交低于镍铁厂前期心理价位，下游不锈钢价格低迷压力向上游传导，预计下周镍铁持稳为主。
精炼镍方面，国内现货成交持续低迷，上海地区疫情影响导致市场和物流出现停滞状态，而下游对当前较高镍价接受度仍较低，进口窗口短期内也较难打开，市场出现供需双弱局面，海外库存方面，本周略有回升，上涨至7.36万吨，整体上高镍价对下游需求制约影响较为明显。
综上所述，镍矿镍铁价格逐渐受下游不锈钢压力传导，上涨出现阻力，而精炼镍方面供需双弱，高镍价制约下游消费端需求，预计短期内沪镍将维持偏弱震荡局面。
不锈钢观点：
不锈钢期货主力合约节后冲高后连续回落，从附近回落跌破关口，整体行情出现连续阴跌。
不锈钢市场受疫情不确定性影响明显，一方面在需求方面，下游生产受到封控影响无法正常开工，市场成交维持低迷，；另一方面在供应方面，钢厂供应压力开始向下游传导，市场到货本周有所增加，社会库存出现连续垒库。在这样状态下，市场需求恢复将很大程度取决于疫情好转，但当前疫情形势仍较为严峻，如若持续下去，很有可能导致供大于求状态出现。
当前不锈钢的支撑主要来自于以下方面，一方面在成本方面，镍矿镍铁价格虽受不锈钢价格低迷影响上涨受阻，但整体仍维持较高位置运行，而铬矿国内供应偏紧短期内无法缓解，铬铁价格持续上升，对当前不锈钢价格支撑明显；另一方面钢厂可能采取减产措施，在成本高企和疫情下游需求低迷的双重压力下，钢厂可能通过减产来延缓当前库存累积的情况。
综上所述，疫情期间不锈钢消费持续低迷，需求严重滞后，盘面上缺乏上行动力，主要支撑来自于生产成本方面，预计下游不锈钢期货以偏弱震荡为主。
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